چکیده ای از مقاله

این پژوهش به بررسی تأثیر محافظه‌کاری بر قیمت‌گذاری کمتر از واقع سهام در عرضه‌های اولیه سهام می‌پردازد. در این راستا، بازده غیرعادی تعدیل‌شده بازار شرکت‌ها برای اولین ماه معاملاتی پس از پذیرش در بورس اوراق بهادار تهران، به‌عنوان معیاری از قیمت‌گذاری کمتر از واقع آن‌ها انتخاب‌شده است. نتایج آزمون داده‌های ۴۱ شرکت که مابین سال‌های۱۳۸۳تا ۱۳۹۰ در بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته‌شده بودند، نشان می‌دهد میان محافظه‌کاری و قیمت‌گذاری کمتر از واقع سهام در عرضه‌های اولیه سهام رابطه منفی وجود دارد. به این معنا که محافظه‌کاری از طریق تأیید پذیری بیشتر برای شناسایی سودها نسبت به زیان‌ها و همچنین، محدود کردن رفتار فرصت‌طلبانه مدیران، عدم تقارن اطلاعاتی را میان گروه‌های ذی‌نفع در عرضه اولیه سهام کاهش می‌دهد و از این طریق، باعث می‌شود از قیمت‌گذاری کمتر از واقع سهام در عرضه‌های اولیه کاسته شود.