مدیریت ریسک؛ اثر اهرم مالی بر بحران مالی  

مبنای این فرضیه از این نظریه که یک شرکت با سطح بالای دارایی های ثابت معمولاً هزینه های ثابت بیشتری را متحمل می شود، ناشی می گردد. این دیدگاه با وجود رابطه ای مثبت بین میزان سرمایه و ریسک غیر سیستماتیک از طریق تخمین مدل ارزشگذاری دارایی سرمایه ای (CAPM)   تصدیق می گردد. اما از سوی دیگر بعضی از محققان استدلال می کنند که میزان سرمایه ریسک شرکت را کاهش می دهد.

دلیل اصلی شان این است که میزان سرمایه یک شرکت می تواند هزینه های شرکت را کاهش دهد، خصوصاً طی دوره های رکود اقتصادی یا شرایط نامطمئن اقتصادی زیرا ساختار ثابت سرمایه گذاری شده شرکت، جریان های نقدی خروجی ایجاد نمی کند.

 چشم اندازی دیگر پیشنهاد می کند که میزان سرمایه، در بهبود شرایط مالی شرکت نقش دارد، مثلاً کاهش درجه بحران مالی، زیرا دارایی های ثابت است که می تواند بعنوان وثیقه نگهداری شود تا وضعیت بحران مالی را تخفیف دهد .

برای دریافت مقاله روی دانلود  کلیک کنید.

منبع:

رهنمای رودپشتی، هاشم نیکومرام(1387)در مقاله تبیین رابطه ریسک و نرخ بازده مورد انتظار با استفاده از مدل شرطی قیمتگذاری دارائیهای سرمایهای کاهشی (CD-CAMP)، مجله مطالعات مالی.